汇金、证金的真实动向藏在一个每天披露的数字里——ETF 的总份额，也就是右边这个池子的大小。 价格会骗人，池子不会。看一遍动画，你就懂了我们的全部原理。
行情软件给你价格和成交量——那是二级市场散户和游资的换手，看不出国家队。 新闻告诉你「宽基 ETF 放量」——放量不等于有人申购。 我们跟踪的是份额：只有真金白银申购，份额才会增加。份额变化 × 当日均价 = 国家队当天真实进出的钱。 这些底层数字都是公开的，但没有人把它拼起来、每天算好、翻译成人话。
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依据基金 2025 年年报持有人披露，每半年更新。行业 ETF 里的国家队持仓对其体量而言等于零——「跟着国家队买行业」这条路，数据上不存在。